Share
Ta en titt på den tidiga historien om några av de mest framgångsrika företagen under de senaste årtiondena, och du ser ofta att riskkapitalfinansiering spelar en avgörande roll. Apple, Google, Facebook och Twitter är bara några av de stora namnen som har fått en hoppa-start från riskkapital.
Så vad är riskkapital? Hur fungerar det, vilka för- och nackdelar med denna finansieringsmetod, och hur kan du säkra riskkapitalfinansiering för ditt företag? Du får svar på alla dessa frågor i den här handledningen. I slutet kommer du att vara i en bra position att väga riskkapital mot de andra finansieringsalternativen vi hittills har tittat på i vår åtta del serie om finansiering av ett företag.
I vår senaste handledning såg vi på engelsinvesterare, rika individer som pumpar pengar till småföretag mot en del av framtida vinster. Venture Capital (VC) fungerar på ett liknande sätt, men nu pratar vi om företag, inte individer, och det gör en stor skillnad.
Först av allt är tillgängliga medel tillgängliga mycket högre. Medan den genomsnittliga ängel investeraren investerar 520 000 dollar, ligger den genomsnittliga riskkapitalavtalet från 2,6 miljoner dollar för en helt ny start på 10,3 miljoner dollar för ett senare företag.
Även om den förväntade tidsramen och avkastningen är likartade, är en 10 gånger avkastning över fem till sju år en bra tumregel - riskkapitalbolaget är på ett mycket strängare schema.
För att förstå varför, låt oss titta på strukturen i en typisk VC-fond. Vanligtvis hämtar det pengar från en grupp investerare ("limited partners") under en viss period, säger sju till tio år. På den tiden investerar den i kanske 10 eller 20 företag och försöker växa dem till en punkt där den kan sälja sin andel för stora vinster. Då avvecklas fonden, och de begränsade parterna får pengarna tillbaka plus, förhoppningsvis, en hälsosam avkastning.
Det är mycket att uppnå på kort tid, och det kan betyda stort tryck på dig om ditt företag inte levererar den förväntade tillväxten. Fonden kommer inte att förlänga sitt liv och försena tillbaka pengar till sina investerare bara för att din utveckling ligger bakom schemat. VC-företaget tar ut vilka pengar det kan när tiden är klar.
Venturekapitalfinansiering uppnådde högst 100 miljarder dollar under dot-com-frenesen 1999, men uppgår fortfarande till mer än 20 miljarder dollar om året. Den mest populära sektorn är överlägset mjukvara, följt av bioteknik, energi och medicinsk utrustning. Medan ängel investerar är spridet runt landet är riskkapitalet starkt koncentrerat i Kalifornien. Det finns fortfarande företag i de flesta stater, och i många länder runt om i världen.
Som namnet antyder är riskkapital riskabelt ur investerarens synvinkel. National Venture Capital Association uppskattar att 40% av de företag som stöder ventureföretag misslyckas, 40% är måttligt framgångsrika och 20% ger hög avkastning. VC-företagen är beroende av att 20% ökar prestandan i sin övergripande portfölj.
VC har några viktiga fördelar jämfört med de andra finansieringsmetoder som vi hittills har tittat på i serien. Här är de viktigaste fördelarna med detta tillvägagångssätt:
Som vi har sett är den genomsnittliga riskkapitalavtalet cirka fem eller tio gånger större än ängelinvesteringar och på en helt annan nivå än de flesta crowdfundingprojekt. Att säkra några miljoner dollar i VC-finansiering kan bromsa en spektakulär tillväxt, så att ditt företag kan göra allvarliga investeringar i den bästa utrustningen, anställa ny personal och växla upp för framgång.
Inte bara kan du skaffa stora summor pengar från riskkapitalister, men du kan också gå tillbaka och be om mer, antingen från samma firma eller från andra. Twitter, till exempel, höjdes mellan 1 miljon dollar och 5 miljoner dollar från den första omgången av riskkapitalfinansiering 2007, 22 miljoner dollar 2008 och 35 miljoner USD 2009 (plus andra ej uppgivna belopp). Företaget växte snabbt, och de extra rundorna gjorde det möjligt att höja större belopp i linje med sin högre profil.
Till skillnad från lån behöver riskkapitalfonder inte återbetalas, och du behöver inte ge personliga garantier med egna tillgångar. Det betyder inte att det bara är en fri hand-out, förstås. Om saker inte tränar hittar du dig själv under allvarligt tryck för att leverera en viss avkastning på VC-företagets investering. Men i slutändan vet varje VC-firma att ibland behöver de bara skriva av pengarna. Faktum är att Harvard Business School-forskning tyder på att detta händer oftare än riskkapitalbranschen gillar att erkänna.
Som vi såg med ängel investerare kan det vara fördelaktigt att ha en erfaren investerare ombord. De kan inte bara ta med pengar utan även smarta strategiska förslag, och en bulging adressbok med kraftfulla kontakter.
Detsamma gäller för riskkapitalföretag. De har arbetat med dussintals andra företag i din bransch, och har hjälpt åtminstone några av dem att göra det till de stora ligorna. De vet vad som fungerar och vad som inte gör det, och kan hjälpa dig att undvika några vanliga misstag som görs av unga, växande företag.
Även om det har några kraftfulla fördelar är riskkapital inte en magisk kula för ditt företag. Precis som alla andra finansieringsalternativ i vår serie har det flera nackdelar du behöver vara medveten om:
Här är nackdelen: De flesta småföretag kommer inte att höja riskkapitalfinansiering. Din verksamhet kan vara lönsam och välskött, med goda långsiktiga utsikter, men det kommer fortfarande inte att uppfylla kriterierna för VC-företag om det inte kan ge spektakulär tillväxt under en viss tidsperiod. Generellt betyder det högteknologiska företag i de tidiga stadierna av deras utveckling, med mycket tvingande utsikter.
Även vissa företag som verkar passa räkningen kan misslyckas med att samla in pengar, helt enkelt för att processen är så konkurrenskraftig. National Venture Capital Association säger att det bara finns 462 aktiva VC-företag i USA, så det finns många idéer som jagar en begränsad mängd pengar. Det är svårt att bli accepterad. Du kan tillbringa en månadstur Silicon Valley med din PowerPoint-presentation, bara för att sluta med ingenting.
Vi såg några veckor sedan i handledningen om självfinansiering av ett företag som "bootstrapping" tvingar företagen att vara disciplinerad om sina utgifter och lever inom sina medel.
Med riskkapital gäller motsatsen. När ett ungt företag får en mycket stor kontroll kan det leda till ohållbara utgifter. Du kan bli frestad att splurge på en cool kontorslokal downtown, anställa personal på höga löner och investera i dyr utrustning. Nästan snart lever du långt bortom dina medel och behöver göra stora intäkter innan du kan börja göra vinst. I värsta fallet blir du beroende av riskkapitalbolaget för att fortsätta finansiera ditt företag, och om de stänger av spigoten, viker din verksamhet.
När du undertecknar det avtalet förlorar du en andel av ditt företag. Vanligtvis är det en minoritetsandel, men riskkapitalisten kan fortfarande ta 10% eller 25% av ditt företag. Om du blir framgångsrik, det är mycket pengar du ger upp. Företagare rättfärdigar ofta det genom att säga att de är glada att ha en mindre bit av en större paj, men det är fortfarande en kostnad som du måste vara medveten om.
Dessutom skriver riskkapitalföretag inte bara dig en check och lämnar dig till den. Som en del av avtalet kräver de ofta att du får plats i ditt ledningsgrupp eller i styrelsen. Du är inte längre ensam ansvarig för ditt företag: du måste nu ta hänsyn till utsikterna från utomstående.
Som företagare vill du att ditt företag ska växa snabbt och tjäna mycket pengar, och på så sätt anpassas dina intressen med riskkapitalisternas. Men glöm inte att riskkapitalbolaget står på en strikt tidtabell och vill lämna verksamheten med en viss avkastning före ett visst datum.
En favoriserad exitstrategi för VC-företag är en IPO (inledande offentligt erbjudande), som vi kommer att se närmare på i en framtida handledning. De kan ofta sälja sin andel med en stor vinst under IPO, så det kan leda till att du håller en IPO tidigare än du skulle ha velat, eller kanske sälja ditt företag till ett större företag som Google eller Facebook om priset är rätt. Deras intresse är att säkra en avkastning på investeringen, och det kan ibland vara väldigt annorlunda än dina långsiktiga intressen och företagets.
Det första steget är självklart att hitta ett riskkapitalbolag att närma sig, eller helst en lista över flera. Du kan börja med denna notering av mer än 1000 riskkapitalföretag i olika delar av USA och hela världen. Du kan söka efter plats, fondstorlek, branschfokus, investeringsstadium och investeringsbelopp.
Det finns också regionala riskkapitalorganisationer runt om i landet, och i olika delar av världen kan det hjälpa dig att hitta ett lokalt företag. Den här sidan har en bra sammanfattning av organisationer för att du ska försöka.
Tänk på att riskkapitalföretag får hundratals platser från hoppande entreprenörer. Ibland är din idé i sig tillräckligt stark för att få folks uppmärksamhet: WhatsApp, som till exempel köptes nyligen av Facebook för 19 miljarder dollar, behövde inte ens söka riskkapitalfinansiering. VC-firmaet Sequoia Capital närmade sig sina grundare och övertalade dem att ta en investering på 60 miljoner dollar. (Den investeringen var i slutändan värt 3 miljarder dollar.)
Vanligtvis måste du dock jobba hårt för att få foten i dörren. En introduktion gör stor skillnad, så jobba ditt nätverk för att se om någon vet någon som arbetar i riskkapital. Annars måste du förmodligen göra ett kallt samtal till en associate i företaget och försöka bli vidarebefordrad till en partner och sedan slutligen uppmanad att formellt lägga till alla partner.
Nyckeln till en framgångsrik tonhöjd är att visa att ditt företag har en stark tillväxtpotential och en tydlig plan för att göra VC-företaget en stark avkastning på fem till sju år. Du vill snabbt komma över dina uppgifter, utan att gå ner i detalj.
För en detaljerad steg-för-steg guide för att göra en framgångsrik tonning, kolla in vår handledning Hur man gör en VC-ready Pitch Deck.
Om du lyckas i din tonhöjd måste du komma överens om villkoren. Det viktigaste är att fastställa värderingen för ditt företag, eftersom detta avgör hur mycket av en aktie som VC-företaget får till sin investering. Silicon Valley entreprenör Guy Kawasaki säger att allt du erbjuds borde du alltid fråga 25% mer - riskkapitalisten kommer att förvänta sig att du trycker tillbaka och kan till och med vara orolig om du inte gör det.
När allt är överens, kommer det att upprättas i ett "Term Sheet" som innehåller de viktigaste punkterna i ditt avtal. Vägkapitalföretaget kommer att göra "due diligence", vilket innebär att du undersöker ditt företag i detalj och kontrollerar att all information du har lämnat är korrekt. Då stänger du avtalet och får finansiering.
Ofta får du inte alla pengar på framsidan. Ibland är det uppdelat i "trancher", delar som släpps gradvis beroende på om du uppfyller dina mål. Även om det inte är fallet kan det finnas vissa kontrollmekanismer som är inbyggda i avtalet, så att VC-företaget kan ta kontroll över ditt företag om du inte uppfyller grundläggande finansiella och operativa mål.
Detta kommer vanligtvis att vara en sista utväg - riskkapitalister vill ha pengar och leta efter nästa investering, utan att spendera tid på att driva ditt företag. Men det är viktigt att vara medveten om vad som kan hända och se till att du driver din verksamhet noggrant för att undvika problem.
Forskning har funnit att den främsta orsaken till att företag som startar företag inte misslyckas är för tidig skalning, med andra ord att försöka växa för mycket för tidigt. Så bli inte galen med riskkapitalfinansieringen du har fått. Se till att du inte plogar för mycket pengar till ett område och försummar andra. Du vill hålla ditt företag väl balanserat, så att tillväxten är snabb men hållbar.
Så nu har du lärt dig vad riskkapitalet är och om det kan vara lämpligt för ditt företag. Du har sett några av för-och nackdelarna med att skaffa pengar på det här sättet, och ha några tips om hur du hittar en riskkapitalist, gör en framgångsrik tonhöjd och jobba med dem för att hjälpa din verksamhet att växa.
Venture capital är inte rätt för alla företag, naturligtvis. Många företag har helt enkelt inte den explosiva tillväxtpotential som VC-företag letar efter. Och även om du är kvalificerad kan du titta på nackdelarna och bestämma att det inte är för dig.
Om så är fallet, var noga med att läsa de andra handledningarna i vår åtta del serie om Finansiering av ett företag. Vi har redan täckt fem andra alternativ, från banklån till crowdfunding, och det kommer snart två till. Nästa vecka tittar vi på private equity.
Grafisk kredit: Anläggning ritad av Rick Pollock från Noun Project.
Accentsconagua